我们并不认为财务报表上的数据能够直接反映企业的真实财务状况。通过对财务报表的分析的确能够部分地透视企业现状，但是过程并不是简单直观的，企业的真实财务状况并不会完整、准确地被列报的数据所展示。
首先我们先排除财务造假的情况，它不应该通过审计。除此之外，简单来讲，财务报表不能直接反映企业真实财务状况的原因可以粗略总结为两种。
狭义来讲，财务状况主要由资产负债表体现，而其中资产真实价值的确定却恰恰较为困难。
什么是资产？一个普适的定义是：「资产是（企业因过去的交易或事项而形成并由企业拥有或控制的）预期会给企业带来未来经济利益的资源。」
这一点意味着资产负债表上的资产项（账面价值）是历史的、静态的、面向过去的。这是说报表并不直接反映资产的真实价值，即面向未来的价值。
会计处理中的确包含调整资产价值的操作，这使得资产的账面价值能够从成本调整到可实现价值，但这些调整必须受到谨慎性原则的限制。
这是说会计处理报忧不报喜。由稳健性原则决定了会计上大多采取成本与市价孰低法，这意味着资产负债表上所记录的资产价值可能会系统性地偏离其实际价值。
以存货为例，企业的存货可能会升值（一个例子是白酒），但升值额并不会被加到表上。
以商誉为例，企业真正的商誉（如品牌形象，以及类似的无形资产，如政府关系）并不进入报表，因为不具有可辨认性，而在表中列报的商誉只是在企业合并时，购买企业根据投资成本超过被合并企业净资产公允价值的差额来确认入账的金额。可见报表上的账面商誉并不能反映企业的商誉价值，反而是日后面临减值计提的风险所在。
通过费用资本化，某些已经真实流出的费用可以作为资产被列报。一个具有迷惑性的例子是研发支出，把用于研发的现金流出计为一笔资产，看似可以解释为对企业技术积累的刻画，但由于研发的不确定性，其含金量极不确定，我们并没有把握说这一项反映了企业在这方面的真实情况。乐视网就曾滥用费用资本化来处理外购版权的费用，作为盈余管理的手段。
可见，权益法确认投资收益会不可避免地出现投资收益和长期股权投资的泡沫成分。这会使长期股权投资的金额并不真实反映这项投资的价值。
正由于会计原则决定了报表并不按真实价值、也不按现金收付编制，故而企业就有了盈余管理的空间。并不能说盈余管理就是财务造假，它广泛地存在于公开发布的财报中，毕竟会计处理本身就有主观性、有弹性。但出于种种动机的盈余管理必然会使得财务报表的数据偏离企业真实的财务状况。前面谈到的乐视利用费用资本化就是一例。
其他的手段还有：
利用折旧政策、利用减值计提、利用在建资产隐藏不良资产、利用其他应收款隐藏关联交易与股东资源占用，等等。
通过这些，只要企业愿意，它都能或多或少地操纵报表，此时也就很难期望表上的数据反映企业的真实财务状况了。
