所以黑猫一直批判国内这种“文科式金融”的教学， 不但不明确关系而且都是定性分析。不是说定性分析有问题，而是类似问题从定性的角度看十分模糊而且容易发生歧义。歧义大的有时候都看不清楚问题在问啥。
升贴水是一个远期（期货）上的概念（或者说远期价值的概念），所以彻底解决这类问题的方法是把外汇作为资产然后搞明白该外汇远期的资金成本是多少。
本币作为货币，外国货币作为资产S，设本国利率为 ， 外国利率为 。 从融资的角度上看，充当了资金成本，充当了资金的（固定）收益。 如是，资金的净成本为 ，外币远期的价值为 。
此时如果发行外汇远期（期货）， 对于本币而言升贴水与外汇远期方向一致， 为升水， 为贴水。 在次强调，升贴水是一个远期（期货）上的概念，因此本国货币升贴水这样的说法是不严谨的，正确说法是外币对本币的远期升贴水。
另一个问题中说法容易让人误解的点是，还是因为升贴水是一个远期（期货）上的概念，升贴水并不能说明是升值还是贬值，最多说明有升值预期还是贬值预期。 最多说明外汇的期货价值大于现货，并不一定能说明升值。
另外不是想用虚假理论把事情搞复杂，彻底解决这个问题背后的问题需要了解计价单位的概念，推荐黑猫自己写的计价单位系列：
最近闲下来可以更新跨国计价单位的内容了，这个系列尽量不鸽
